股票融资 杠杆 轮回兴替, 全球即将吹响进军风险资产号角, 医药和低碳

香港航天科技（01725）早盘上涨7.71%股票融资 杠杆，现报12.02港元，成交额1.739亿港元。

A股表现平稳，虽然国内某专家说美联储9月可能会加息，但我们认为美联储9月加息的概率是0，全球资本市场未来1个多月关注的焦点是：“9月19日美联储降息是25个基点还是50个基点？”，或者说美联储降息的概率接近100%.

美联储即将吹响全球投资人“进军风险资产”的号角，投资也可以很简单，低利率的时候积极冒险，高利率的时候主动避险，在每一个经济周期中都力求“不犯错”。

历史上类似情况屡见不鲜，如2020年3月因为美联储降息A股见底，而到2022年A股下跌则多多少少同步于美联储加息，同样的2016年年初A股暴跌也有2015年12月美联储加息的因素。

经济周期就是“轮回兴替”，如果没有比美联储利率变动更大的事发生，美联储利率走向就是一把很好的经济周期“测量标尺”。而既然预期未来1个月就要发生根本性变化，投资人是否应该提前布局，比如加大股票占投资资产的比重。不过，很显然当下A股很多人还是受到情绪左右，今天A股成交量是地量状态，那么，会不会地量=地价呢？会不会转折就在不远处呢？让我们拭目以待。

热点板块上，今天热门板块是绿色低碳和医药板块。

绿色低碳板块涵盖很广，也是最近我们关注的重点。但绿色低碳板块的投资焦点正在发生根本性改变。

政策上，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》的确会带动绿色投资，但欧美在今年上半年出现了偶然的“负电价”，而各方共识是：负电价的主因是光伏等可再生能源在能源攻击中占比提高。也就是说，如今能源的核心矛盾不是可再生能源供给不足，而是电网消纳绿色能源的能力不足。介于此，电力、电网等基础设施设备，如输电、配电、变电、储电、智电等板块才是焦点。

光伏产业有个悖论：光伏设备要赚钱需要提高光伏价格，而增强光伏用户购买意愿需要降低光伏价格。所以光伏价格低位徘徊的状态还将持续一段时间。

医药板块今天表现很好，主要是受广东XG感染人数增加等新闻的刺激，预防疾病的中药、病毒检测、熊去氧胆酸、生物疫苗等板块涨幅居前。不过，我们确定现阶段不会重复20-22年的“故事”，未来应对XG还是自发性预防为主，所以，中药和疫苗板块等预防板块获得的“实利”较多。另外，在看过那篇新闻之后，很多人发现广东7月肝炎发病数竟然比XG更高，所以，今天肝炎概念股也有不错表现。

对于医药板块，带量采购、医保新药谈判、医保控费DRG/DIP等的确是对医药板块造成负面影响，23年又出现了医疗保健财政投入退潮（口罩期间医疗开支有透支），可以说，从2018年带量采购以来，医药板块就一直在回调的大趋势中。不过，医药企业突破行业瓶颈期的路径也很明确，那就是研发新药，不同于其他领域仿制替代就可出头的状况，医药企业只能通过重磅新药才能“逆天改命”。

全球跨国药企虽然新药专利很多，但真正支撑药企市值的往往是若干个大单品，比如近年来爆火的减肥药就支撑了全球药企双雄，“诺&礼”分庭抗礼。比如默沙东主要依靠年销售250亿美元的帕博利珠单抗和九价HPV疫苗的销售，市值2904亿美元，今年6月还在创历史新高。

故而，医药板块的阶段行情焦点可能是散乱的，今天中药，明天抗生素，后天维生素。但最终，市场一定会聚焦到一类药企：高研发投入的创新药企。

吕长顺（凯恩斯）证书编号：A0150619070003。[以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险股票融资 杠杆，投资需谨慎]